四分之一强于预期
在每一个主要领域，除了只占总收入2%的微不足道的出版业务外，Adobe都实现了至少21%的增长率，并且至少实现了（如果没有超过）所有的顶级目标。总销售额28.3亿美元基本上达到了普遍预期，但并不奇怪，因为该公司的大部分收入来自高度可预测的订阅服务。
这家软件公司似乎也从过去16个季度的顺风顺水中获益，这些顺风顺水在过去的每一个季度都推动了收入至少20%的增长。更具体地说，adobe继续在产品方面进行创新，尤其是在与移动平台相关的方面。随着公司不断扩大规模，扩展到不同的垂直客户和数字解决方案，交叉销售的机会不断被抓住。同样重要的是，并购继续在无机增长中发挥作用，因为对Marketo和Allegorithmic的收购尚未达到一年的周年纪念日。
Adobe 2009年第三季度非公认会计原则财务结果汇总表
如果能在本应强劲的一个季度增加一个警告，那么Adobe似乎在更高增长体验的云业务方面正遭受着一些成长中的痛苦。新的体验平台是最近和从零开始开发的，而marketo尚未完全融入其中。结果，第三季度的预订量出现了下滑，尽管管理层似乎对本财年最后一个季度的反弹充满信心。
同样令人鼓舞的是，调整后的营业利润率同比增长了34个基点，再次超过40%。部分由于经验云的转变和所需的组织重组，盈利能力在2019年上半年受到打击。现在，利润率又回升了，这应该得益于订阅收入和中端市场客户增长的更大组合。
着眼长远
公平地说，奥多比公布财报后对该股的一些谨慎态度，可以通过第四财季的指引来证明，该指引略微落后于预期。总收入预计将以21%的速度增长，比普遍估计的低约2个百分点。此外，调整后每股收益指导值为2.25美元，与分析师的预测相差五分之一。
但值得注意的是，adobe传统上的低指导只是在三个月后才全面打破共识，这表明高管团队在传达其前景时表现出了保守主义。在过去的12个季度里，每个季度都是这样。更重要的是，很少有迹象表明，考虑到未来可能出现的众多机遇，Adobe的上下限增长速度应该在可预见的未来大幅缩减。
adobe是一个技术名称，它可以检查技术领域中的“buzz word”框。它是数字资产创建和数字营销领域无可争议的领头羊，进一步扩展到基于云的解决方案和客户数据分析领域。此外，随着公司规模的不断扩大，SaaS收入的压倒性组合应该会增加对顶级增长的可见性，并产生利润率扩张。
由于该股预计今年市盈率略高于35倍，而该公司预计明年每股收益将以令人满意的25%的速度增长，Adobe将创造出一只令人信服的增长型股票，以目前的水平持有——特别是如果周三的交易中出现了盈利后的看跌情绪。